兜日本株価指数オンライン版
明治から戦後をつなぐ、日本初の長期株価インデックス
「兜日本株価指数オンライン版」は、明治大学株価指数研究所が構築した「兜日本株価指数（正式名称：三和・岡本日本株価指数）」をオンラインで利用できるデータベースです。1878年（明治11年）の東京株式取引所創設から1951年（昭和26年）の戦後再開までの株式市場データを体系化し、戦後のTOPIXと連結することで、日本株の長期的な趨勢を一貫して分析できます。編集・解題は三和裕美子氏（明治大学商学部教授）が担当しています。
戦前期の株式市場は、株式分割払込や株主割当増資といった当時特有の制度、および資料の散逸により、研究・分析の対象として扱いづらい状況が続いてきました。明治大学商学部・三和裕美子教授とI-Oウェルス・アドバイザーズ会長・岡本和久氏は、6年にわたる共同研究の末、戦前の個別株価・資本金・配当金・資本異動などの詳細データを収集・補正し、米英市場とも比較可能な指数として再構築しました。延べ30名の学生が「東株営業報告書」「統計月報」などの希少文献をもとに手作業でデータ化を行っています。
収録期間は73年、収録銘柄数は722銘柄（510社）で、旧株・新株をあわせてカバーしています。配当込み修正株価指数（TRI）も収録しており、長期的なリターン分析や分散投資の有効性を確認することができます。戦前の日米株価を比較すると、日本株は高リスクながらも高リターンであったことが明らかになったとされています。計量経済学、経済史・金融史における定量分析、金融史・投資教育の教材、経済史・社史編纂など、幅広い分野での活用が想定されています。
収録内容・主な機能
- 明治11年（1878年）〜昭和26年（1951年）の株価指数を収録
- 旧株・新株をあわせた722銘柄・510社をカバー
- 株価・発行済株式数・配当・資本異動の詳細データ
- 戦後のTOPIXと連結し、140年以上を一貫して分析可能
- 属性情報（事業概要など）と数値情報を併載
- 構成銘柄・個別銘柄リスト表示
- 経済史・証券史の年表を収録
- チャート表示・Excel／CSV形式での数値ダウンロード対応
※本内容は現時点での仕様であり、今後内容が変更となる可能性もございます。
3つの指数系列
- PI（Price Index）：一切の修正を施さない価格指数。当時の市場で成立した株価の推移をそのまま示します。
- API（Adjusted Price Index）：増資権利落修正・追加払込修正を施した修正株価指数。戦前特有の資本異動の影響を除去します。
- TRI（Total Return Index）：APIに配当権利落修正を加えた配当込修正株価指数。長期投資リターンの計測を可能にします。
利用条件・仕様
| 提供方式 | オンライン（Web） |
|---|---|
| 認証方式 | IPアドレス認証 |
| 同時アクセス | 無制限 |
| 収録期間 | 1878年（明治11年）〜1951年（昭和26年） |
| 収録指数 | PI／API／TRI の3系列 |
| データ出力 | チャート表示／Excel・CSVダウンロード |
| 編集・解題 | 三和裕美子（明治大学商学部教授） |
| 指数構築 | 明治大学株価指数研究所／I-Oウェルス・アドバイザーズ株式会社 |
大学・学術機関向けIPアドレス接続／同時アクセス無制限でのご利用となります。
ご契約形態・価格
大学・学術機関向けに、以下のご契約形態がございます。価格（税込）は弊社までお問い合わせください。
- 買い切り価格
- プラットフォーム使用料（年間）：買い切りの場合に発生します
- 完全買い切り価格：プラットフォーム使用料が不要となります
- 年間契約価格（サブスクリプション）
※価格・仕様は予告なく変更となる場合がございます。詳細はお問い合わせください。
※明治大学とI-Oウェルス・アドバイザーズは、本指数の商業利用に向けて独占契約を締結しています。
研究者からの推薦
「これまでも戦前期に関するいくつかの株価資料、データベースが作成されてきたが、本データベースは、対象とする全ての株式について増資権利落修正・追加払込修正・配当権利落修正を施した株価指数を提供し、正確な投資リターンを計算可能にしている。また、戦前だけでなく、戦時期および戦後復興期まで、140年以上にわたる期間を連続してカバーしていることも、その大きな特徴である。本データベースは今後における資本市場研究の重要な基盤になるであろう。」
岡崎哲二氏（明治学院大学経済学部教授）
「明治大学株価指数研究所を中心に構築された本データベースは、旧株・新株をあわせた722銘柄510社について、1878年から1951年までを対象とする株価・発行済株式数・配当・資本異動を収録する。さらに価格指数（PI）、増資・払込修正済価格指数（API）、配当込修正株価指数（TRI）の3系列を提供しており、戦前期を含む長期連続データという点において他に類例をみない。（中略）株式所有構造の長期的変容、PBRやWACCの長期推計、配当政策と企業統治の相互関係など、これまで実証の困難であった研究領域に、はじめて連続的な基盤を与えるものであり、学術・実務の双方にとって必備の資料となることが期待される。」
宮島英昭氏（早稲田大学常任理事／商学学術院名誉教授・早稲田大学高等研究所顧問、独立行政法人 経済産業研究所 ファカルティフェロー）
報道でも注目されています
- 日本経済新聞（2022年8月2日）「市場誕生起点の日本株指数、144年で584万倍」
- 日本証券新聞（2022年9月6日）「明治大学 株価指数研究所『兜日本株価指数』とは？」
- 週刊エコノミストオンライン（2022年8月25日）「戦前と戦後を結ぶ日本初の株価指数が誕生」